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　　據悉，中信證券目前正在操作3家公司的資產支持票據，其中兩家為城投性質的公司，最快將于下月面世。此次開閘也意味著國內非金融企業獲得了另一個融資渠道，其低流動性資產將可盤活。

　　公開、私募兩發行方式

　　據知情人士透露，中國銀行間市場交易商協會近期將正式出臺《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》，鼓勵“非金融企業”在銀行間債券市場發行由基礎資產產生的現金流作為還款支持、約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。據了解，非金融企業資產支持票據是監管層正在推進資產證券化的其中一種類型。

　　一大型券商固定收益部人士接受相關媒體采訪時表示，資產支持票據只出售未來可預測現金流的收益權，并不買斷資產的所有權。簡單來說，就是非金融企業可以將未來的“應收賬款”收益權出售，并約定支付相應利息，從而獲得短期資金支持。據其介紹，中國當下主要的資產證券化類型包括信貸資產證券化、專項資產管理計劃，以及即將開閘的資產支持票據業務。

　　即將發布的《指引》中規定，資產支持票據可進行公開或非公開定向發行兩種方式，采用投資者付費模式進行信用評級目前多數債券評級采用的是發行人付費模式　。可產生現金流的基礎資產指的是，符合法律法規規定、權屬明確、能夠產生可預測現金流的財產、財產權利或財產和財產權利的組合，基礎資產不得附帶抵押、質押等擔保負債或其他權利限制。

　　兩家城投公司先行試水

　　根據信息顯示，中信證券作為主承銷商的3只資產支持票據將于近日推出，發起人分別為：南京公用控股集團　有限公司、寧波城建投資控股有限公司和天津市房地產信托集團，均為非公開定向發行。其中，除了天房集團以資產支持票據的形式代替房地產信托投資基金之外，南京公控和寧波城投均為城投性質企業。

　　據悉，南京公控此次計劃發行規模10億元的資產支持票據。期限和品種只有5年期（每年還本付息）10億元一種。該公司基礎資產為發行人下屬全資子公司——南京市自來水總公司未來5年自來水銷售收入。募集資金用途顯示，5億元將用于償還銀行貸款，另外5億元用于補充該公司營運資金。上海立信資產評估有限公司作為其評估機構，本期資產支持票據未進行債項評級，發行人的主體長期信用等級為AA＋級，評級展望為穩定。

　　資產支持票據早有嘗試

　　事實上，早在2005年，央行就已安排四大國有銀行等進入資產支持商業票據的試點研究工作，尋找項目并設計方案，后研究工作暫停。2009年2月，據中國銀行間市場交易商協會要求，由興業銀行、招商銀行、浦發銀行3家牽頭，包含中金公司和中信證券組成了資產支持商業票據工作組，小組成員們啟動設計開發方案，并開始營銷客戶。然而在經過半年的嘗試后再度擱淺。

　　對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝則認為，現在資產證券化的需求比較強勁，不存在發不出來的問題。銀行對資本和流動性的約束越來越強，指標都不是很樂觀。此外，市場補充資本的渠道基本上也已堵住。對銀行來講，能改善資本指標的方式，資產證券化就是一個考慮的方向。

　　據一位業內資深人士介紹，資產支持證券和資產支持票據的性質基本相同，已經是國內外相對較為成熟的產品，之前因受到海外市場沖擊，導致中國資產證券化發展步伐停滯。